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Los datos on-chain muestran que el ratio MVRV de Bitcoin se encuentra actualmente en los mismos niveles elevados que condujeron a la corrida alcista parabólica en 2020. Ki Young Ju, fundador y CEO de CryptoQuant, ha señalado en una publicación en X que el ratio MVRV acaba de alcanzar un valor de 2.5. Este indicador on-chain, conocido como “Market Value to Realized Value (MVRV) ratio”, sigue la relación entre la capitalización de mercado de Bitcoin y la capitalización realizada. La “capitalización realizada” se refiere a un modelo de capitalización para BTC que asume que el valor real de cualquier token en circulación no es su precio actual de mercado, sino más bien el valor al que la moneda fue transferida por última vez en la red.
La capitalización realizada rastrea el total de capital que los inversores han utilizado para comprar su Bitcoin, sumando la base del costo de cada token en circulación. Por lo tanto, el ratio MVRV compara la capitalización de mercado (es decir, el valor que los inversores están sosteniendo en este momento) contra esta inversión inicial, lo cual puede indicarnos la cantidad de ganancias o pérdidas que, en conjunto, están llevando actualmente los inversores. El gráfico visible en la publicación muestra que el ratio MVRV de Bitcoin ha aumentado rápidamente a medida que el precio del activo ha pasado por su última rally, logrando superar el nivel de 2.5.
Un ratio mayor a 1 indica que la capitalización de mercado es superior a la capitalización realizada en el momento actual, lo que significa que, en general, el mercado está manteniendo sus monedas con alguna ganancia. Un valor de 2.5 implica que la cartera promedio está llevando actualmente ganancias del 150%. Según Ju, en noviembre de 2020, el MVRV era de 2.5 a $18K, precediendo el máximo histórico y la corrida alcista parabólica. Durante esa corrida alcista, el pico de la primera mitad de 2021 no se alcanzó hasta que el ratio MVRV cruzó la marca de 3.7, al igual que las dos corridas alcistas anteriores. Sin embargo, el máximo de noviembre de 2021 no siguió este patrón, ya que se formó cerca del nivel de 3.0. Ahora queda por ver qué camino tomará Bitcoin en su rally actual, si es que es similar a alguno de estos. Tras la impresionante rally del 22% de Bitcoin en la última semana, el precio del activo ahora se cotiza alrededor del nivel de $62,800, no muy lejos de establecer un nuevo máximo histórico.
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