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La discusión sobre si Ethereum debe considerarse como un valor o una mercancía ha estado en el centro del debate regulatorio en los Estados Unidos, especialmente con los recientes esfuerzos legales de la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) por potencialmente clasificar a Ethereum como un valor. Sin embargo, Paul Grewal, el Director Jurídico de Coinbase, ha tomado una posición firme, destacando el reconocimiento de larga data de Ethereum como una mercancía. Esta posición no solo subraya la importancia de Ethereum en el mercado de criptomonedas desde su creación en 2015, sino que también destaca el vasto número de estadounidenses que lo poseen.
La atención de la SEC hacia Ethereum se intensificó después de su transición a un modelo de gobernanza Proof-of-Stake (PoS) en septiembre de 2022, lo que ha suscitado preocupaciones dentro de la industria cripto acerca del futuro de los fondos cotizados en bolsa de Ethereum (ETFs). A pesar de la aprobación previa de varios ETFs de Bitcoin por parte de la SEC, parece que la comisión está adoptando un enfoque más estricto hacia los productos financieros basados en Ethereum. Grewal menciona declaraciones previas de funcionarios de la SEC y de Gary Gensler, antes de su nombramiento como presidente de la SEC, que afirman el estatus de Ethereum como no valor, citando su descentralización suficiente como razón principal.
Además, la clasificación de Ethereum como mercancía por parte de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), respaldada por el comercio de contratos de futuros de Ethereum en bolsas reguladas por la CFTC desde 2021, refuerza la posición de Grewal. El intento de la SEC de reevaluar la clasificación de Ethereum ignora el consenso regulatorio establecido y los intereses de los inversores estadounidenses, argumenta Grewal. Además, destaca que Ethereum no cumple los criterios de un “contrato de inversión” bajo la prueba de Howey, un argumento clave en la defensa contra la clasificación de Ethereum como un valor.
La defensa de Grewal por el reconocimiento de Ethereum como una mercancía refleja un esfuerzo significativo para proteger el potencial innovador de las criptomonedas. Este debate sobre la regulación de las criptomonedas subraya la importancia de la claridad y la consistencia en los enfoques regulatorios. En un panorama regulatorio en constante cambio, la perspectiva de Grewal ofrece una visión fundamental para el futuro de Ethereum y el sector cripto en su conjunto, impulsando un diálogo continuo sobre cómo las criptomonedas deben ser clasificadas y reguladas de manera que fomente la innovación al tiempo que protege a los inversores.
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