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La actual tendencia alcista de Bitcoin ha despertado un renovado interés en las métricas on-chain para comprender completamente la tendencia alcista que se desarrolla en segundo plano. Avocado Onchain, un analista de CryptoQuant, compartió hoy su perspectiva sobre el rendimiento del mercado de Bitcoin, centrándose en el ampliamente utilizado ratio Market Value to Realized Value (MVRV). Este indicador se utiliza para evaluar la valoración de Bitcoin en relación con su capitalización realizada, que representa el valor agregado de todo el Bitcoin basado en su último precio de movimiento.
Según Avocado Onchain, el ratio MVRV proporciona información clave sobre los ciclos del mercado. Históricamente, cuando el ratio MVRV desciende por debajo de 1, señala un fondo de mercado, mientras que los valores por encima de 3.7 han coincidido con posibles tops de mercado. A medida que Bitcoin se acerca a nuevos máximos históricos, el comportamiento del ratio MVRV sugiere un cambio en el sentimiento del mercado, pasando de escepticismo a optimismo. Esto plantea preguntas críticas sobre cómo los inversores deberían interpretar estas métricas durante un ciclo alcista.
El ratio MVRV, calculado dividiendo la capitalización de mercado de Bitcoin entre su capitalización realizada, ofrece información sobre si el activo está infravalorado o sobrevalorado en relación con sus promedios históricos. Avocado Onchain enfatizó que el ratio puede no necesariamente alcanzar 3.7 en este ciclo, como se ha visto en anteriores mercados alcistas, pero aún podría señalar una sobrevaloración en niveles más bajos. Señaló que los picos y valles del ratio han mostrado una tendencia decreciente, con mínimos más altos y máximos más bajos.
Basándose en patrones históricos, el analista de CryptoQuant señaló que en ciclos anteriores, en 2017, el ratio MVRV alcanzó por primera vez 3.7, pero el precio de Bitcoin no alcanzó su pico hasta seis meses después. De manera similar, en 2021, el pico llegó aproximadamente tres meses después de que el ratio alcanzara 3.7. Avocado Onchain sugirió que aunque el ratio MVRV señala “sobrevaloración”, no garantiza un pico de precio inminente. En cambio, el ratio a menudo se mantiene en el rango de sobrevaloración, reflejando un sentimiento alcista continuo con fluctuaciones de precios.
Para mitigar riesgos, Avocado Onchain aconseja no depender únicamente del ratio MVRV para tomar decisiones de inversión. Aboga por una estrategia de venta gradual a medida que el ratio aumenta, permitiendo a los inversores equilibrar posibles ganancias con una exposición reducida a correcciones del mercado. El analista concluyó particularmente afirmando que los precios de los activos a menudo entran en fases de extrema sobrevaloración que no pueden explicarse completamente solo con datos numéricos. Durante un mercado alcista, es esencial utilizar no solo métricas on-chain, sino también factores como el sentimiento de los inversores, las tendencias macroeconómicas y las políticas gubernamentales para desarrollar un enfoque completo y bien fundamentado.
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