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La volatilidad del precio de Bitcoin probablemente aumentará en ambas direcciones tras la reciente aprobación de opciones para ETF de Bitcoin spot, según Jeff Park, jefe de Estrategias Alfa en Bitwise Investments. En una entrevista con Anthony Pompliano, Park explicó cómo estas nuevas opciones disponibles se diferencian de los derivados de criptomonedas existentes y por qué podrían impactar significativamente en la dinámica del mercado de Bitcoin. Park detalló una tesis completa en la entrevista, señalando que “la volatilidad no es solo una medida estática del rendimiento pasado; refleja la distribución de los posibles resultados y la gravedad de esos resultados.” Él enfatizó que la introducción de opciones de ETF de Bitcoin traerá nuevas dimensiones sobre cómo los traders interactúan con Bitcoin, potencialmente amplificando tanto las subidas como las caídas de precios.
Si bien las opciones de Bitcoin no son del todo nuevas, plataformas extraterritoriales como Deribit y LedgerX ya ofrecen instrumentos similares, las opciones de ETF introducen un mercado regulado supervisado por autoridades estadounidenses como la CFTC y la SEC. Esto marca una diferencia profunda, según Park, porque “la eliminación del riesgo de contraparte es algo que el sector cripto no ha resuelto por completo en el extranjero.” Destacó la ventaja de la interconexión de activos, que no está disponible en plataformas existentes que se enfocan exclusivamente en las criptomonedas. Esta flexibilidad aumenta la liquidez y eficiencia en el mercado. Park anticipa que la introducción de estas opciones amplificará los movimientos de precio de Bitcoin.
Uno de los puntos clave de Park fue el potencial de crecimiento dramático para el mercado de derivados de Bitcoin. En los mercados tradicionales como acciones, el mercado de derivados suele ser 10 veces más grande que el mercado spot subyacente. En contraste, el interés abierto de Bitcoin en derivados representa actualmente solo el 3% de su valor de mercado spot, según las cifras de Park. “La introducción de opciones de ETF podría llevar a un aumento de 300 veces en el tamaño del mercado de derivados de Bitcoin”, predijo. Este crecimiento traería nueva liquidez sustancial pero también aumentaría la volatilidad debido al mayor volumen de operaciones especulativas y al apalancamiento estructural introducido por las opciones. “Ese es un número astronómico por el cual habrá nuevos flujos y liquidez entrando en este mercado que probablemente añadirán volatilidad”, afirmó Park. En la economía global, los mercados de derivados son mucho más grandes que los mercados spot, señaló, señalando que en clases de activos tradicionales como acciones y materias primas, los derivados desempeñan un papel crítico en la gestión de riesgos y la especulación. “Bitcoin se está moviendo hacia una estructura similar, y ahí es donde veremos los movimientos de precios y la liquidez más significativos”, concluyó Park. Al momento de la publicación, BTC se negociaba a $62,334.
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